卖京东赚近800亿后，腾讯依然持有近万亿市值股票

　　把京东集团（09618。HK）分拆出来直接分红给股东后，腾讯控股（00700。HK）账面上持有上市公司的市值，依然将近万亿元，这部分股权怎么处理，能不能带来持续收益也引发市场人士热议。
　　3月23日晚间公布的财报显示，2021年第四季度，腾讯总收入1441。88亿元，同比增长8；毛利578。17亿元，同比下滑2，环比下滑8；净利润（NonIFRS）248。8亿元，同比下滑25，已连续两个季度出现净利下滑。
　　3月24日早盘，腾讯股价下跌3。03，报收377。2港元。
　　深圳一位资深港股基金经理向第一财经记者表示，目前多数投资者觉得四季度利润下滑25，腾讯需要卖掉京东来维持利润增长，这更多被看成一次性因素而并非正常经营利润增长，所以短线来看市场看法偏负面导致股价下跌。
　　腾讯持有的美团（03690。HK）、拼多多（PDD）等股票，到底会不会类似京东那样的处理方式？这引发了市场一定的联想，有市场人士认为这些股票如果出售或者用来分红，腾讯未来可以持续确认收益。
　　财报显示，腾讯2021年处置及视同处置收益约为1180。51亿元，其中包括处置京东集团股份收益780亿元，也包括对旗下一家游戏公司的会计政策变更产生收益116亿元，对搜狗的私有化产生的收益38亿元，以及其他价值变动等。截至2021年12月31日，腾讯在上市投资公司（不包括附属公司）的权益公允价值为9828亿元。
　　2020年年报显示，截至当年底，腾讯在上市投资公司（不含附属公司）的公允价值达人民币12049。31亿元，更早的2019年同期则为4198。18亿元。由此可见，2019年底到2021年底，随着股市的大起大落，腾讯持有上市公司的市值也同样经历了一定的起落。
　　以美团为例，目前腾讯控股持股不到18，持股市值大约为1700亿港元（按照2021年底股价计算超过2000亿港元）；腾讯持股拼多多大约16。5，按照最新收盘价持股市值超过100亿美元。
　　2021年12月23日腾讯公告称，计划将所持有的4。57亿股京东集团股份作为中期股息派发给股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17降至2。3，腾讯控股总裁刘炽平也将卸任京东董事。而3月23日公布的财报显示：以实物分派京东集团股份的股票，预期将于今年3月派发给合资格股东。
　　腾讯表示：当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益。因此，我们认为现在是适当的时间，采用适当的方式，向腾讯股东直接分享我们对京东的投资成果。虽然我们直接持有的京东股份大幅减少，但京东仍将是我们重要的战略伙伴。
　　有香港投行人士向第一财经记者表示，腾讯分配所持京东股权属于科技领域，这次也并不是分拆上市，这种做法更类似于今年戴尔科技（DELL）分拆虚拟化与云端服务提供商威睿VMware（VMW），作为股息派发给戴尔的股东。长期来看，腾讯持股的公司依然很多，未来逐步分拆的话其实可以产生持续的收益，如果是直接卖掉股票带来现金在公司体内，也是可以再投资或者回购自身股份。
　　展望未来，分析人士认为腾讯长远发展在于从2C（个人客户）向2B（企业客户）的业务转型。
　　东兴证券分析师石伟晶表示，战略方面，腾讯控股高层具有较强的危机意识，在2005年和2012年实施组织架构调整，从而顺利享受到PC互联网与移动互联网发展红利，2018年再次战略转向产业互联网。
　　德邦证券分析师赵伟博认为，在增长逻辑上，云计算是IT行业分工的产物，符合客观经济规律，具有较强的确定性。在更长的周期中，腾讯于零售行业的解决方案智慧零售有望长期受益于微信商业生态的景气度提升。智慧零售解决方案的核心逻辑是将腾讯于2C的能力传递给B端客户，使其可以在微信生态中进行私域运营。
　　在财报发布会上，刘炽平表示，从C端业务向B端的转型过程、以及究竟何时2B业务才会成为集团利润的核心支柱，2B业务需要较长一段时间，C端与B端业务相辅相成，中国2C的互联网增值收费模式同样适用于B端，两者之间不存在博弈关系。